A minha estratégia, desde que comecei a investir com afinco, é sempre a mesma: escolher os sectores que podem estar na ribalta no ano, fazer uma lista das empresas envolvidas nesses sectores, e depois analisar essas empresas uma a uma e… avançar com as que se encaixarem no meu perfil de risco/benefício.
No ano passado, mantive-me focado nas empresas ligadas às criptos, fossem elas Cripto Exchanges, mineradoras, ou simplesmente acumuladoras bitcoin, como já aqui referi. No ano anterior, andei apenas pelas Cripto Exchanges e, no ano anterior a esse, imagine-se, andei na banca tradicional.
Neste ano de 2025 tenho emoções mistas:
Durante a primeira metade do ano, continuo a ver grandes oportunidades nas criptos. Penso até que vai ser um ano de limpeza e de separação de trigo do joio. A entrada do Trump, dentro de duas semanas, vai decerto criar muita expectativa no mundo cripto, mas os mercados tendem a antecipar esses momentos “buy the rumour sell the news” [“comprar nos rumores, vender nas notícias”], pelo que não se esperam grandes boas notícias, porque já tudo pode estar contemplado nas cotações atuais, qualquer notícia pode ser vista como má. Tudo terá a ver com a expectativa mas fica aqui um alerta vermelho!
Os acumuladores têm continuado o seu caminho de emitir dívida ou ações para comprarem bitcoins. Ainda na passada sexta feira uma delas anunciou um aumento de capital de 2.000 milhões de dólares sob a forma de ações preferenciais, a adicionar às múltiplas diluições que tem feito semanalmente nas ações comuns.
Os mineradores de bitcoin aderiram à estratégia acumuladora e, hoje em dia, grande parte delas, em vez de minerar para vender, minera para guardar e ainda por cima levanta capital para comprar mais. Moral da história, forçam a escassez da bitcoin.
A Microsoft levou a votação a possibilidade de comprar bitcoins como forma de investimento, usando o excesso de liquidez. A proposta chumbou com 99,5% de votos contra, o que sugere que “os grandes” parecem ainda estar longe da bitcoin. Outras empresas de calibre semelhante estão a levar à mesma votação, mas o mercado não espera grandes surpresas.
Trump anunciou em campanha que iria criar uma reserva de Bitcoins, mas desde então tem falado pouco nisso. Também Musk que já foi um grande impulsionador das criptos, nomeadamente da Dogecoin e bitcoin, se tem mantido em silêncio quanto ao tema. Estranho!
Se os EUA constituírem essa reserva, é muito provável que a bitcoin dispare para valores nunca vistos.
Na Suiça, a constituição de uma reserva federal em bitcoins também está em discussão. Já muitos por lá veem nas criptos uma forma de desenharem a nova banca e manterem o significado histórico da banca Suíça. Na Alemanha, no ano passado, todas as bitcoins que tinham sido apreendidas pelo governo foram vendidas, pelo que a constituição de uma reserva não parece estar nos horizontes. França tem estado focada em temas internos mais urgentes, assim como o Reino Unido.
A China mantém-se contra a bitcoin enquanto a Rússia se mantém focada na cripto e na sua mineração como forma de combate às sanções impostas.
Muitas destas peças fundamentais no tabuleiro cripto vão ser movimentadas e 2025 pode mesmo ser o ano do xeque-mate. Neste momento, parece que nenhum governo do grupo dos “G” quer ser o primeiro, mas certo é que nenhum governo quer ser o último.
Claro que, sendo a bitcoin a mãe de todas as criptos, decisões e movimentos na bitcoin vão originar movimentos alavancados em todas as outras criptos. Uma coisa é certa, vai ser um ano dinâmico e tudo pode começar já no próximo dia 20.
É por isso que continuo a olhar para as ações relacionadas com criptos com grande interesse, mas talvez essa não venha a ser a minha estratégia principal.
Computação quântica
Tem surgido um sector interessante e tenho andado a estudar empresas ligadas à computação quântica. Por entre análises ao chatGPT, dei-me conta de que a realidade quântica estava mais próxima do que o que me parecia, e de que já havia algumas empresas a desenvolver produtos com todo o sentido nesta área. Muitas são “spin-offs” de universidades, mas os gigantes também estão a aprofundar na capacidade de computação quântica.
Foi precisamente a Google que, ao anunciar em dezembro o seu chip quântico Willow, me trocou as voltas e fez o mercado ficar em alvoroço da noite para o dia, ainda antes de eu ter a minha opinião completamente formada. Eu ainda não estava preparado, mas o comboio já estava a largar da estação.
Resumindo (e muito), a diferença entre os computadores quânticos e os convencionais está na forma de computação. Enquanto um computador convencional é uma espécie de um quadro elétrico cheio de interruptores (disjuntores) que ou estão num estado ligado ou desligado (computação binária de 0 e 1), um computador quântico usa precisamente as propriedades da física atómica para permitir que os bits (neste caso qubits) possam estar no estado 0, no estado 1 ou mesmo em ambos estados ao mesmo tempo. Parece confuso, e é, mas acredite, será uma completa nova forma de cálculo ao nosso dispor.
A capacidade de computação é tal que mal a Google falou no Willow logo surgiram questões acerca da capacidade de um computador quântico poder “partir” o código Blockchain da bitcoin e colocar a própria bitcoin em risco. Claro que os bitcoiners vieram logo com o engraçado contra-argumento de que se a computação quântica pode “crackar” o código blockchain, então – ainda muito antes disso – imagine-se o que acontecerá às nossas contas bancárias e aos cartões de débito com um pin de 4 dígitos.
Uma coisa é certa, há muitas boas oportunidades de investimento nesta área relativamente nova e antecipo muitas notícias a respeito do tema. A maior parte das empresas mais pioneiras são ainda muito pequenas e estão relativamente longe dos radares e critérios rígidos de muitos investidores e fundos de investimento. Mas pode ser o tema quente nas bolsas americanas.
Inteligência Artificial
Falar de computação quântica de criptos sem falar de processadores de inteligência artificial (chips) é praticamente impossível, tal é a interdependência de cada uma delas. A inteligência artificial foi uma das grandes oportunidades de 2024 e ainda está suficientemente quente para que este ano traga surpresas. A velocidade no desenvolvimento de novos chips com melhor desempenho para IA quer nos telemóveis, quer nos computadores, quer nos data-centers, tem posto em alvoroço sobretudo empresas na Europa, EUA, Taiwan, China e Coreia.
Desde logo, os norte americanos e a governação Trump estará focada na independência americana no que diz respeito aos chips, pelo que quer pela via do apoio às empresas americanas para que mantenham produção em solo americano quer pela via das tarifas a aplicar aos chips importados, muita água correrá debaixo desta ponte.
Veremos se não descamba a questão de Taiwan (EUA versus China) que é também, em muito, uma questão de chips IA. Taiwan adotou uma estratégia de longo prazo tornando-se o especialista e líder mundial no desenvolvimento e fabrico de chips.
Ou seja, embora eu goste muito de um só sector por ano, agreguei Chips AI, Bitcoin/Cripto e computação quântica num único sector, dada a sua interdependência. Agora o difícil é mesmo escolher, dentro do risco e dos proveitos que se pretendem, onde nos colocarmos na cadeia de valor. Não basta escolher o sector, mas sim em que ponto da cadeia de valor queremos estar.
Nos semicondutores podemos investir, por exemplo, nos produtores de chips que por sua vez estão a desenvolver modelos de IA. Existem imensas opções desde empresas mais históricas a empresas mais recentes. Existem também empresas (em menor quantidade) que fabricam os equipamentos de produção desses mesmos chips assim como existem empresas que fazem o encapsulamento (embalagens) desses chips. Existem também as empresas ligadas a outras componentes, assim como existem, por exemplo, determinadas matérias primas cujo preço pode oscilar em função do ritmo de fabrico de chips.
Já no sector das criptos, alguns mineradores parecem não ter capitalizado a subida abrupta da bitcoin. Algumas destas empresas estão inclusive e estranhamente abaixo da sua capitalização no início do ano passado, o que pode representar uma boa oportunidade.
Os acumuladores de bitcoin tornaram-se mais agressivos ultimamente e portanto poderão beneficiar de uma subida significativa da bitcoin. Sem dúvida um grupo a manter debaixo de olho para quem quer investir em bitcoin sem comprar bitcoin.
Por outro lado, teremos os tais bancos cripto ou bancos do futuro (exchanges) que poderão beneficiar enormemente de um eventual “momentum” cripto que se venha a desenhar em 2025.
Na computação quântica também temos alternativas diferentes, dependendo do local da cadeia de valor onde queiramos estar. Funciona mais ou menos como o caso dos chips, ainda que tudo seja mais embrionário. Chips quânticos ou hardware quântico são uma das hipóteses, mas o próprio desenvolvimento de software para computação quântica pode ser um excelente nicho.
Em bom rigor – e fugindo ligeiramente ao sector -, o desenvolvimento de software vai, quanto a mim, ser uma das áreas mais promissoras para o ano 2025. Lembre-se que a programação é a linguagem que permite dar ordens às componentes físicas (hardware) para desempenhar diversas tarefas. Considerando as enormes mudanças físicas que os chips estão a acomodar, é natural que muito do software que conhecemos deixe de ser o mais eficiente para instruir o novo hardware. Olho grande, portanto, nas empresas de software!
Claro que tudo é dinâmico mas parece que a “pancada” que os emails deram nos correios tradicionais pode ser a mesma pancada que rebente com algumas empresas portanto antes de escolher em que ações estar, pode não ser um exercício disparatado tentar listar as empresas onde não quer mesmo estar!
Neste artigo pretendo também demonstrar que, para investir na expectativa de retorno, devemos conhecer bem as empresas que escolhemos porque podemos estar a investir num telefax ou algo ainda mais antiquado.
Por agora, e até dia 20 de janeiro, manterei a minha estratégia de 2024 não antecipando, até ao fim do primeiro trimestre de 2025, mudanças drásticas. Mas depois, já sabem por onde tenciono andar se os pressupostos se mantiverem. O mais importante nos investimentos é mesmo ter um processo e confiar nesse processo.
Bom Ano!
Artigo publicado na CNN, veja aqui
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